债券基金≠无风险，风险等级介于货币基金与股票基金之间，核心看“久期+信用”两把尺子。

利率风险：久期越长，对利率越敏感。10年期国债利率上行100bp，久期7年的基金净值大约跌7。
信用风险：城投、地产、民企债占比高，一旦下调评级，单日跌幅可超2。2022年某地产债违约，相关债基一周回撤8。
3. 流动性风险：定制债、低等级债难卖出，赎回压力大时经理只能折价抛售，放大净值波动。
4. 杠杆风险：部分基金用回购放大收益，杠杆4倍，牛市多赚、熊市多赔。

如何快速判断风险？
看季报：久期>3年、信用债占比>60、杠杆>2倍，属于“中高波动”；
看最大回撤：近3年>5，就要有短期亏本金的心理准备。

一句话：纯债基金风险可控但非保本，短债（久期<1年）+高等级信用（AAA>80）组合，年化3左右，最大回撤大概率<1；想拿5+收益，就得接受3以上回撤。先对号入座再下单。

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