您好！当市场利率低于票面利率时，债券通常会溢价发行。

我们可以这样理解，票面利率代表了债券发行方承诺支付给投资者的利息水平。当市场利率低于票面利率，意味着该债券的利息收益比市场上其他同类投资产品更有吸引力。投资者为了获得更高的利息回报，愿意支付高于债券面值的价格来购买这只债券，所以债券就会溢价发行。

举个例子，假设债券面值为100元，票面利率为5%，而市场上其他类似债券的利率只有3%。这时，投资者会觉得这只票面利率为5%的债券很划算，就会愿意花超过100元的价格去购买，比如105元，这就是溢价的体现。

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