当市场利率大于票面利率时，债券是折价发行。我给你详细解释一下哈。

债券的票面利率是债券发行人承诺给投资者的固定利息率，而市场利率反映了当前市场上资金的平均收益率。假设你有一张债券，它的票面利率是5%，而此时市场上类似债券的平均收益率（也就是市场利率）是7%。那投资者肯定更愿意把钱拿去买市场上平均收益率为7%的债券，而不是你这张只有5%票面利率的债券。为了让这张票面利率为5%的债券变得有吸引力，发行人就只能降低债券的价格，以低于票面价值的价格出售，这就是折价发行。

从现金流折现的角度看，债券的价值是未来各期利息和本金按照市场利率折现后的现值之和。当市场利率升高，折现率变大，那么未来现金流折现后的现值就会变小，所以债券价格就会低于票面价值。

不过投资债券也有风险，比如信用风险、利率风险等。市场上除了直接投资债券，还有债券基金可以选择，债券基金由专业的基金经理管理，能通过分散投资降低风险。但市场上基金种类繁多，挑选合适的债券基金也不是件容易的事。

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