一、交易核心原则

1. 不盲目追高：可转债没有涨跌幅限制（但上市首日有临停机制），短期波动极大，避免追涨已大幅冲高（如溢价率过高、单日涨幅超30%）的品种。
2. 重视债底保护：优先选择“价格低+溢价率低”的“双低转债”（通常价格＜120元、溢价率＜20%），债底能降低下跌风险。
3. 规避强赎风险：当转债价格连续15-30个交易日高于转股价130%时，上市公司可能启动强赎，此时需及时卖出或转股，避免被以低价强制赎回。

二、具体操作技巧

（一）买入技巧

1. 打新债优先：通过“新债申购”参与未上市转债，几乎零门槛（有证券账户即可），上市后通常有10%-30%的收益，风险极低，建议顶格申购提高中签率。
2. 择机布局低价转债：当转债价格跌破110元，且正股质地较好（行业景气、业绩稳定）、溢价率合理时，可分批建仓，等待价格回升或正股带动上涨。
3. 借正股利好切入：若正股发布利好（如业绩超预期、政策扶持），且转债溢价率不高，可快速介入转债，博取短期联动上涨收益（转债反应通常比正股更灵活）。

（二）卖出技巧

1. 上市即卖（打新）：新债上市首日若涨幅达20%-30%，建议直接卖出落袋为安，避免后续回调。
2. 设定止盈止损：提前设定目标价（如130元）和止损价（如105元），达到后严格执行，避免贪念或恐慌导致亏损。
3. 强赎前离场：一旦上市公司发布强赎公告，无论盈亏，需在赎回登记日前卖出或转股，否则将以“赎回价”（通常100-103元）强制赎回，造成大幅亏损。
4. 规避临近到期转债：距离到期日不足1年、价格仍低于110元的转债，若未触发下修或强赎，下跌风险较高，建议谨慎持有。

三、风险规避要点

- 远离高溢价转债：溢价率＞50%的转债，即使正股上涨，转债也可能不跟涨，且下跌时跌幅更大。
- 警惕“下修失败”转债：若上市公司提议下修转股价但未获股东大会通过，转债价格可能大幅下跌。
- 不碰“违约风险”转债：避开正股连续亏损、ST、财务造假的上市公司发行的转债，防止转债违约。