债券整体风险低于股票，核心差异在“求偿次序”和“收益结构”。
1. 法律地位：债券是债权，公司必须按约付息还本，违约即破产清算；股票是剩余权益，分红、剩余资产分配排在债权人之后。
2. 波动来源：债券价格主要受利率和信用风险驱动，久期短、评级高的品种日间波动常＜1%；股票价格受盈利、估值、情绪多重影响，单日内±5%常见。
3. 历史回撤：中债总财富指数近十年最大回撤约-4%，沪深300同期最大回撤-46%。
4. 收益对称性：债券收益封顶（利息+价差），股票收益理论上不封顶，但亏损也可能100%。

结论：如以“保本概率”衡量，高评级短久期债券风险显著小于股票；若计入通胀风险，长期国债实际购买力波动亦可能超过高分红蓝筹股。对普通投资者，可用“债券做安全垫、股票做增值器”的资产配置思路，而非简单二选一。

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