科创板可转债与普通可转债核心差异在发行主体、交易制度与风险收益特征。
1. 发行主体：科创板可转债对应科创板上市公司，普遍科技属性强、盈利波动大；普通可转债多为主板/创业板企业，盈利与现金流相对稳健。
2. 交易制度：科创板可转债涨跌幅限制为±20%，普通可转债为±10%，且科创板可转债T+0交易，波动更剧烈。
3. 风险收益：科创板可转债转股溢价率通常更高，债底保护弱，正股波动大，弹性高；普通可转债债性更强，回撤相对可控。

策略建议：
- 保守型投资者：优先选择AAA/AA+评级、正股基本面稳健的普通可转债，利用债底+下修条款做防守。
- 进取型投资者：可小仓位（≤10%）参与科创板可转债，重点看正股赛道景气度（半导体、医药等），设置-5%止损位，避免追高溢价率>30%的品种。
- 通用原则：无论哪种，均需监控转股溢价率<20%、正股波动率>40%、剩余期限>2年，避免信用风险。

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