液冷服务器产业链可拆“上游材料—中游设备—下游应用”三段，当前A股龙头集中在：

1. 设备集成：
中科曙光（603019）：国内服务器龙头，浸没式液冷市占率>60%，数据中心PUE<1.1，订单已覆盖三大运营商及头部云厂商。
浪潮信息（000977）：AI服务器出货量全球，冷板式液冷方案已批量交付BAT，2024年液冷收入占比有望升至25%。

2. 关键部件：
英维克（002837）：精密温控龙头，Coolinside液冷全链条产品毛利率>35%，绑定英伟达、华为。
高澜股份（300499）：数据中心液冷泵阀核心供应商，单GW对应价值量约3000万元，2024年产能翻倍。

3. 冷却液：
新宙邦（300037）：氟化液国内量产，已通过Intel认证，单吨净利超4万元，2025年产能将扩至5000吨。

策略：短期看订单落地（关注Q2服务器招标），中期盯渗透率（预计2025年液冷服务器占比达20%）。可逢低布局“曙光+英维克”组合，仓位不超总权益15%，止损设20日线下方5%。

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