你好，当期货价格大于现货价格，而且远月价格高于近月价格时，我们称之为正向市场；当期货价格低于现货价格，而且远月价格低于近月价格时，我们称之为反向市场。市场的结构会影响套利的决策！

在正向市场正向套利中，是一种理想状态，对贸易商来说是无风险套利，对投机客户来说是风险最低的一种套利。
在反向市场正向套利中，行情上涨时，近月合约处于基差修复的目的，会快速上涨，而远月预期悲观，上涨幅度通常不及近月；相反，在行情下跌时，近月由于贴水过大，下跌幅度有限，而远月由于预期悲观，暂时没有基差修复的压力，所以下跌幅度更大。

在正向市场反向套利中，行情上涨时，近月合约由于升水过大，上涨幅度有限，而远月合约无需进行基差修复，所以上涨幅度较大；在行情下跌时，近月合约由于休要修复基差，期货会迅速向现货修复，而远月合约由于预期乐观，没有基差修复的需求，所以下跌幅度会小一些。
在反向市场反向套利中，当市场预期悲观，远月合约深度贴水，当近月合约退市时价格依然坚挺，那么远月合约向近月修复的概率就比较大，盈利空间也相对大一些，所以建议直接多远月合约，不建议反向市场反向套利。
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