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构建方式:可以通过买入一份较高行权价格的看跌期权,同时卖出一份相同到期日、较低行权价格的看跌期权来构建。或者买入一份较高行权价格的看涨期权,同时卖出一份相同到期日、较低行权价格的看涨期权(这种方式在标的资产价格下跌时,看涨期权价值都下降,但高行权价格的期权价值下降相对较少,低行权价格的期权价值下降相对较多,从而实现盈利)。
市场下跌时的作用:在市场下跌时,买入的高行权价格看跌期权或看涨期权价值上升,而卖出的低行权价格看跌期权或看涨期权价值下降,组合会产生盈利。但当股价下跌超过一定程度后,盈利会达到上限,因为卖出的期权会限制损失的进一步扩大。
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