分散投资的目的是降低风险，但有些组合波动反而更大，可能是由于以下几个原因：

资产相关性较高：如果组合中的资产相关性较高，即这些资产在市场波动时表现相似，那么分散投资的效果会大打折扣。例如，如果投资组合中包含多只同一行业或同一区域的股票，一旦该行业或区域出现不利情况，可能导致整个投资组合同时遭受损失。

市场环境变化：不同资产在不同市场环境下的表现可能会发生变化。例如，在市场剧烈波动或极端情况下，通常较为稳定的资产也可能受到影响，导致组合波动加大。 

过度分散：过度分散可能导致资金流动不畅、管理复杂度增加，并且可能导致投资者无法集中于高质量资产，从而影响整体收益。

判断分散是否有效，可以从以下几个方面进行评估：

收益波动情况：观察投资组合在不同市场环境下的收益波动情况。如果投资组合在市场波动时表现相对稳定，波动幅度较小，说明分散投资在降低风险方面是有效的。

资产相关性：评估组合中各资产之间的相关性。通过选择相关性较低或负相关的资产，可以有效分散风险。例如，股票和债券通常在经济周期中的表现不同，将它们组合在一起可以降低整体波动性。

经济周期表现：观察投资组合在不同经济周期中的表现。如果组合在经济上行和下行周期中表现均衡，说明分散投资策略较为有效。

风险调整收益：使用如夏普比率等风险调整收益指标，评估投资组合的表现。较高的夏普比率意味着在考虑风险的情况下，组合的收益表现较好，表明分散投资策略的有效性。

总之，有效的分散投资不仅需要关注资产数量，更需要关注资产之间的相关性以及整体组合在不同市场环境下的表现。投资者应根据具体情况，合理配置不同类型的资产，以实现风险分散和收益优化的目标。