利用期权等衍生品构建股票风险对冲组合，有几种常见策略。一是保护性看跌期权策略，即持有股票的同时买入看跌期权。当股票价格下跌，看跌期权的收益能弥补股票的部分损失；若股价上涨，只是损失期权费用，仍能享受股票上涨的收益。

二是备兑看涨期权策略，持有股票并卖出看涨期权。股价平稳或小涨时，可赚取期权费；但股价大幅上涨，超过行权价，就会限制股票的收益上限。

三是领口策略，在保护性看跌期权基础上，卖出一个价外看涨期权。这样既通过买入看跌期权防范股价下跌风险，又通过卖出看涨期权降低成本，但同时也限制了股票上涨的潜在收益。

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