受需求波动影响，大宗商品经营下行，静待下游经营需求回暖后业绩逐渐复苏。2023年前三季度，国内外需求不足，大宗商品价格整体下行，下游客户需求及盈利能力承压，公司大宗商品经营毛利有所下滑，9月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，比上月上升0.5个百分点。2023年Q3大宗商品价格指数波动,2023年9月份中国大宗商品指数（CBMI）为103.6%，指数两连升至2020年8月份以来的最高点，当月较上月上升0.9个百分点。

首创证券首席证券师张功、张莹给出的投资建议是：厦门国贸积极转型业务布局，更加聚焦于供应链业务的海外布局发展。我们看好大宗商品市场规模的扩大和头部企业市场份额的拉升，以及高股息率的优质资产。由于2023年大宗商品价格震荡，我们预计公司2023-2025年归母净利润为28.5/33.1/39.1亿元（前值为32.8/37.3/43.1亿元），对应PE为5.3/4.5/3.8倍，维持公司“买入”评级。

从技术层面看

股价趋势短期处于反弹状态，中期处于震荡下行状态，可以持续关注。

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