首先，股指期货套利利用的是现货市场与期货市场之间的价差。现货市场指的是实际的股票交易市场，而期货市场指的是股指期货的交易市场。由于交易规则和机制的不同，现货市场与期货市场之间的价格可能存在差异。通过观察这种差异，可以在期货市场开仓做多或做空，然后在现货市场平仓获利。

其次，股指期货套利利用的是现货与期货之间的基差。基差是指股指期货价格与现货指数之间的差值。当期货价格高于现货指数时，基差为正；当期货价格低于现货指数时，基差为负。利用基差进行套利可以通过做多或做空期货合约来平衡现货头寸，并获得基差变化的利润。例如，当基差为正时，可以卖空期货合约同时买入现货头寸，当基差缩小或变为负值时，可以平仓获利。

最后，股指期货套利利用的是现货与期货之间的无风险套利机会。无风险套利机会是指在没有风险的情况下进行套利交易，从而获得收益。股指期货套利者可以利用现货与期货之间的无风险套利机会进行投机交易，通过买卖两个市场之间的差价赚取利润。例如，当现货市场的价格高于期货市场时，可以在现货市场卖出股票同时在期货市场买入合约，然后在到期日时平仓获利。

总之，股指期货套利利用不同市场之间的价格差异、基差以及无风险套利机会进行交易，从而获得利润。它可以降低风险，提高投资回报，并对市场的有效性和流动性起到促进作用。但同时，股指期货套利也需要具备一定的交易经验和技巧，以及对市场的深入了解和分析能力。