您好，基金有两种销售途径，一种叫场外，一种叫场内。
场外，指的是拿钱直接到基金公司，进行“申购”或“赎回”。
场内，指的是拿钱到交易基金的场所，从其他交易者手中进行“买入”或“卖出”。

打个比方就很好理解：把基金看做演唱会门票，基金公司是官方售票处。场外申购，是从官方直接订购门票，赎回就是退票。场内买入和卖出，是从其他消费者手中，交易门票。

官方卖给消费者的门票，每天只有一个价格，叫做“净值”。但消费者手中的，门票，随时都可以交易，就像股票一样，因此每天会有很多价格，产生价格波动。

举例，某一天，官方票价是100元，但有消息说演唱会请了大咖嘉宾，于是门票被炒到了150元，这就形成了“溢价”。溢价率=150/100-1=50%。

第二天，官方票价还是100元，新消息是不仅嘉宾是谣传，主唱嗓子还坏了，于是很多人喊价80元脱手，这就形成了“折价”。折价率=8/10-1=-20%。

有了溢价和折价，自然就会有黄牛想套取差价，这就形成了“套利”。黄牛会从官方购买100元的票，150卖出。或者从市场上收购80元的票，再以100元退还给官方。这两种方式，都可以从中赚取差价。

套利的原理虽然简单，但实际操作是有风险的。

第一个风险，是价格波动的风险。因为门票的流转需要时间，不能上一秒买来，下一秒就卖掉，这就意味着黄牛会承担价格波动的风险。100元买的票，想150元卖掉，结果第二天跌到90元，还亏了10元。

另一个风险，是套利空间的大小问题。现实中，套利空间通常比较小，100元的票，可能只能卖103元，扣除手续费，说不定还要倒贴。显然，无论是哪种风险，只有在套利空间（即溢价/折价率）很大时，才能最终赚到钱。

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