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您好，跨市场 ETF 成份股分属沪深两个交易所，账户无法一次性同时交付两市股票，所以需要现金替代来完成申赎交收。
1. 核心规则
跨市场 ETF 的一篮子成份股同时包含沪市、深市标的。投资者的证券账户在单一券商只能完成一个市场股票的过户，没法一次性把两个市场的股票同时交付给基金。现金替代就是投资者支付现金，由基金管理人后续代为买入 / 卖出另一市场的成份券，完成组合证券的匹配。
2. 业务限制
现金替代会收取溢价，基金实际买卖证券后，会根据真实成本和投资者做差额退补。如果成份股停牌、指数调样，会设置必须现金替代。跨市场申赎申报提交后不可撤单，现金替代带来的买卖成本、价格波动风险由投资者承担。
3. 功能特点
解决沪深两市证券无法同步过户的结算障碍，让跨市场 ETF 一级申赎机制可以正常运转。
4. 区分要点
单市场 ETF：全部成份股在同一个交易所，直接用股票实物申赎，很少用到现金替代；
跨市场 ETF：跨沪深市场，跨市场成份券普遍采用现金替代，由基金代买卖。
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发布于2026-11-13 11:40 天津
还有疑问？看看专业认证经理怎么说
祝经理：
跨市场ETF申赎中，现金替代是应对成分券跨市场交易流动性不足的安排
资深黄经理：
需根据成分券的实际交易状态选择对应的现金替代类型，确保申赎流程顺畅开展
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