低市净率不一定代表股票值得买入。低PB可能意味着估值偏低,也可能反映资产质量差、盈利能力弱、减值风险高或行业景气下行。账面净资产不等于清算价值,商誉、应收款和存货等资产质量会影响真实价值。
判断时要结合净资产收益率、现金流、负债结构、行业周期和历史估值,并与同业比较。轻资产或高成长行业账面净资产参考有限。低PB只是估值线索,不能替代基本面分析和风险判断。
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市净率是股价除以每股净资产,衡量的是市场愿意为一块钱净资产付多少钱。
低市净率不等于值得买,原因有四个:
1、资产质量。账面上的净资产可能包含大量应收账款、存货、商誉,这些东西真清算的时候要打折,尤其是商誉,一旦减值净资产会大幅缩水。
2、盈利能力。净资产收益率长期低于资金成本的公司,资产再多也不创造价值,市场自然给折价,这种折价是合理的。
3、行业属性。重资产行业市净率天然低,轻资产的服务和软件行业天然高,跨行业比较没有意义。
4、周期位置。周期股在盈利高点时市净率低,看着便宜,其实可能是顶部。
正确的用法是:先看净资产收益率是否稳定在两位数,再看市净率处在自身历史的什么分位,最后看资产里有多少是水分。三个条件都过关,低市净率才有意义。
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1)PB 市净率 = 每股股价 ÷ 每股净资产,简单理解就是市场给公司账面净资产的溢价倍数,用来判断股价相对公司账面资产贵不贵。
2)低 PB 只能说明股价对比净资产便宜,不等于一定值得买,有可能是公司资产质量差、盈利能力下滑、行业衰退、有大额坏账风险,属于 “价值陷阱”。
3)适合用 PB 参考的行业:银行、地产、周期、重资产行业;轻资产、科技类公司不适合看 PB,参考意义不大。
4)对比方式:优先和公司自身历史 PB 分位对比,再和同行业公司横向对比,不要单看一个数字。
5)选股要结合 ROE、盈利、负债一起看,不能单独依靠 PB 指标。
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市净率PB,简单说就是股价除以每股净资产,或者总市值除以净资产,反映市场愿意用多少倍的价格买公司的账面净资产。
怎么理解,PB高,说明市场给公司的估值相对净资产高,可能看好成长性、盈利能力或品牌;PB低,说明股价相对净资产便宜,可能是被低估,也可能是市场认为资产质量差、盈利能力弱。不同行业PB差别很大,银行、地产通常PB低,科技、消费可能高,不能跨行业直接比,要和同行业、公司历史水平比。
低PB不一定代表值得买入。第一,净资产可能有水分,比如商誉高、应收账款收不回、资产减值,PB低可能是资产质量差;第二,低PB可能反映盈利能力弱、行业前景差,市场给折价是有原因的;第三,有些公司长期亏损,净资产可能继续缩水,越买越亏;第四,低PB不等于股价不会跌,估值低还可以更低。所以低PB只能作为参考,还要看ROE、现金流、负债、资产质量和行业情况。
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什么是市净率 PB,PB 小于 1 就一定是低估吗?
市盈率(PE)、市净率(PB)两个常用估值指标分别代表什么,高低数值该如何简单判断?
什么是市净率PB,PB<1破净代表什么?