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戴维斯双击和戴维斯双杀，说的是每股收益和市盈率同向变动时，股价被两层力量叠加放大。
1. 戴维斯双击。公司利润增长，每股收益上升，同时市场愿意给更高的市盈率，两个乘数一起变大，股价涨幅会远超单纯利润增长的幅度。举个例子，每股收益从1元涨到1.5元，市盈率从15倍抬到25倍，股价就从15元变成37.5元，涨150%，而利润只涨了50%。
2. 戴维斯双杀。反过来，利润下滑，每股收益下降，市场同时压低估值，市盈率下移，股价跌幅也会被放大。每股收益从1元掉到0.6元，市盈率从25倍压到10倍，股价就从25元掉到6元，跌76%，利润只跌了40%。
3. 为什么同向变化会放大。股价等于每股收益乘以市盈率，这两个变量本来就是相乘关系，不是相加。一个涨10%、另一个涨10%，结果不是涨20%，而是涨21%；两个都跌，跌幅同样被放大。更关键的是，业绩和估值往往不是独立变动，而是互相强化。利润持续增长时，市场预期变好，资金愿意给更高估值；估值抬升又吸引更多买盘，进一步推高股价。下跌时逻辑反过来，利润下滑引发悲观预期，估值被压低，抛售又加剧估值下行，形成负向循环。
所以双击和双杀的本质，是乘法效应加上情绪的正反馈。判断一只股票处在哪个阶段，不能只看利润增速，也要看当前估值处在什么位置。估值已经很高时，业绩稍有不及预期，就可能触发双杀；估值低位时，业绩哪怕只是企稳，也可能迎来双击的起点。
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发布于9小时前 重庆
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