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您好，**ETF 折价套利核心逻辑：二级市场低价买入 ETF 份额，一级市场赎回，拿到一篮子股票后卖出变现，赚取价差**。
（1）核心结论：折价 = ETF 市价＜IOPV（基金净值）。市价显著低于 IOPV 时，机构执行折价套利。
（2）完整操作步骤
①二级市场买入 ETF 份额，数量满足 ETF 最小赎回单位；
②一级市场提交赎回申请，赎回得到一篮子成分股票；
③T+1 交收完成，拿到股票后在二级市场卖出全部成分股；
④扣除交易佣金、冲击成本、现金差额、税费后，剩余就是套利利润。
（3）资金与交收时间
A 股股票 ETF 一般 T 日买入、T 日赎回，T+1 拿到股票卖出；存在隔夜波动风险。
（4）风险点
个股停牌、流动性不足，股票无法顺利卖出；市场快速波动，价差瞬间收敛；交易冲击成本吞噬利润。
（5）现金替代影响
赎回一般不涉及现金替代，仅现金差额结算；如果赎回清单里个股禁止赎回，会影响套利组合。
（6）边界口径：折价套利只能机构等一级申赎参与人操作，普通投资者无法直接一级赎回；当折价幅度小于交易成本时，套利无利可图。
如有需要请点击头像联系我～
发布于2026-9-23 11:20 天津
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