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您好，
（1）核心规则
限售股解禁不等于无限制卖出，持股 5% 以上大股东及一致行动人，按不同交易渠道设置 90 日周期减持比例上限，同时叠加举牌线、预披露、窗口期、定增股份特殊约束，一致行动人持股要合并计算额度深圳证券交...。大股东通过二级市场竞价买入取得的股份，不适用这套比例限制中国证券监...。
（2）拆解
①集中竞价交易：任意连续 90 日内，减持不得超过公司总股本 1%中国证券监...。
②大宗交易：任意连续 90 日内，减持不得超过公司总股本 2%；受让方拿到股份后 6 个月内不能再转让该部分股份中国证券监...。
③协议转让：单笔受让方不得低于总股本 5%，没有 90 日比例限制；若减持后不再是大股东，后续 6 个月依旧要遵守竞价 1%、大宗 2% 的周期约束上海证券报。
④定增得来的限售股，解禁后 12 个月内，减持不能超过该笔定增持股的 50%中证网。
⑤举牌规则：持股每增减 5%，必须停手并履行报告公告，公告后 3 个交易日内不能继续买卖中国证券监...。
⑥配套硬性约束：竞价、大宗减持需要提前 15 个交易日预披露减持计划；财报、业绩预告窗口期禁止减持；减持每达到总股本 1%，两日内要披露进展；计划到期或完成后也要披露结果中国证券监...。
⑦董监高大股东额外约束：在职期间每年减持不得超过本人持股的 25%，离职后半年禁止减持上海证券报。
（3）误区
解禁只是解除锁定期，不是可以一次性清仓；90 日的比例限制循环滚动计算，不是自然季度；不能拆分多个账户规避额度，一致行动人合并统计。
（4）实操
观察减持公告，区分股份来源是 IPO 前、定增还是二级市场买入；关注 90 日周期内竞价加大宗合计上限，同时留意举牌线的停购规则。
如有需要联系我～
发布于2026-9-12 14:24 天津
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