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您好，
（1）核心规则
控股股东、实控人及其关联方参与定增：**锁价发行锁定期 18 个月；参与竞价发行，同样执行 18 个月锁定期，不是 6 个月**；全部从发行结束日起算中国政府网。持股 5% 以上但不属于控股权 / 实控人主体，按普通外部投资者，竞价定增锁 6 个月。
（2）拆解
①锁价定增（董事会预先确定大股东为发行对象）：发行结束日起**18 个月不得转让**，派生的送股、转增股份同步锁定。
②大股东参与竞价定增（不预先锁定价格，参与市场询价）：即便走竞价流程，身份属于控股股东 / 实控人关联方，锁定期依旧为 18 个月，不适用普通机构 6 个月规则中国政府网。
③区分主体：持股 5% 以上财务类大股东，不是实控人、不是控股股东，参与竞价定增，锁定期 6 个月。
④解禁之后：就算锁定期届满，大股东依旧要遵守减持规则，履行预披露、比例限制。
⑤注意：2026 年 7 月为新规征求意见稿，尚未正式落地，现行有效规则仍执行 18 个月锁定期中国证券监...。
（3）误区
不是参与竞价就一定 6 个月；关键看身份是否属于控股股东、实控人及关联方，不看是锁价还是竞价模式。不要把定增新增股份锁定期，和大股东原有存量股份混淆。
（4）实操
看定增公告中发行对象身份；锁定期起算点为发行结束日，不是股东大会、董事会公告日。
如有需要联系我～
发布于2026-9-11 15:04 天津
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