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资深小童经理
股票
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①流动性较差的成分股占比高：大额赎回后基金被动卖出持仓股票，股价下跌拖累净值。
②赎回产生冲击成本：卖出股票时出现滑点亏损，损耗基金资产，摊薄剩余持有人收益。
③遇到巨额现金赎回：少数 ETF 允许现金替代，基金需要卖出持仓凑出现金，容易造成抛压。
④临近尾盘突发超大额赎回：调仓卖出操作时间紧张，短期价格冲击放大。
（3）二级市场价格≠基金净值
大额赎回不会直接影响场内交易价格；但如果大额赎回消息引发投资者恐慌，场内买卖情绪变化，会造成二级市场价格和 IOPV 净值出现折溢价偏离。
（4）实操提示
规模偏小、持仓集中、流动性弱的小众 ETF，大额赎回带来的风险更高；规模大、宽基类 ETF 抵御大额赎回冲击能力更强。
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发布于18小时前 天津
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