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无脑打新失效核心原因
1、定价规则改变，安全垫消失
核准制有 23 倍市盈率隐形上限，新股定价偏低，天然存在上涨空间。注册制市场化询价，无市盈率天花板，发行价可以定很高，一‑二级市场价差被抹平，上市破发成为常态。
2、监管不再替你把关
监管只核查信息披露真假，不对公司投资价值背书。好坏企业均可上市，新股不等于优质资产，有本金亏损风险。
3、新股供给增加，稀缺性下降
上市门槛放宽，IPO 扩容，新股不再供不应求，炒作溢价大幅回落，普涨行情结束。
4、收益两极分化
不再所有新股都赚钱。高景气低估值新股收益好；高估值、基本面弱、冷门行业新股容易破发。打新从无风险套利变成选股投资，申购前必须筛选基本面、发行估值、行业景气度。
5、上市交易规则变化
主板新股上市前 5 个交易日无涨跌幅限制，不再是连续一字涨停，中签后收益波动极大。
一句话总结：过去打新赚制度红利；现在打新赚企业价值，闭眼申购已经有亏钱风险。
科普，不构成投资建议。
发布于11小时前 重庆
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