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您好，**持有备兑认购义务仓期间，被锁定的那一部分底层证券不能中途直接卖出**，必须先了结期权仓位、解除锁定之后才可卖出，下面分层拆解硬性交易标准。
（1）锁定之后的基础限制
备兑开仓成交，对应数量的标的证券会被冻结锁定。冻结份额不可卖出、划转、质押；直接提交卖出委托会成为废单。
账户当中**没有被备兑占用的剩余持仓，不受任何约束，可以正常卖出**。
锁定不会影响分红、送转等股东权益。
（2）解锁、卖出的唯一合规路径
先对该笔备兑认购义务仓执行**备兑平仓（买入平仓）**，等平仓成交之后再解锁标的：
- 深交所：备兑平仓成交，标的**系统自动解锁**，解锁后可卖出。
- 上交所：平仓成交之后，还需要投资者**手动提交备兑解锁指令**；当日没有手动解锁，日终自动解锁。
当日买入、当日锁定又解锁的标的，**当日不能卖出**。
（3）禁止的危险操作
不能先卖出底层股票、保留备兑义务仓。一旦卖出现货而没有平仓期权，备兑持仓就转变为**裸卖认购义务仓**，需要缴纳高额现金保证金，面临无限亏损风险与券商风控强平处置。
（4）到期自动了结两种结果
1、买方不行权：到期结算后标的自动解锁，下一交易日可卖出；
2、买方行权：锁定的标的直接交割过户，账户不再保留该部分持仓。
（5）沪深操作差异小结
深市：开仓自动锁、平仓自动解锁。
沪市：需要单独执行锁定、解锁两步指令。
风险提示：想要卖出备兑对应的现货，务必先平仓期权仓位，不要反向操作造成裸仓风险。
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发布于2026-8-20 17:48 天津
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