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封闭式基金之谜或称封闭式基金折价之谜，是指封闭式基金的价格与净资产值长期处于背离状态的一种金融现象。
封闭式基金之谜的行为金融解释
Zweig(1973)最早认为基金折价变化是投资者预期的结果。Weiss(1989)支持Zwei的观点。DeLong、Shleifer、Summers和Waldmann(1990)提出基金主要投资者的交易行为都是随机性的，他们建立了“噪音交易者(noisetrader)模型”。Chay、Trzcinka和Charles则认为预期的经理人的能力与表现与基金的折溢价有着联系。Woan和Kline(2003)研究了两大类型封闭基金，通过财务外数据和市场数据，来说明封闭基金折价潜在的确定性。Datar(2001)研究了市场的流动性对封闭基金折价交易的影响。 Lee，Shleifor和Thaler(简称LST，1991)认为基金折价率的变化反映的是个人投资者情绪的变化，由此认为具有相同投资者结构的投资品种，将会受到类似的投资者情绪的影响。
当封闭式基金在二级市场上的交易价格低于实际净值时,这种情况称为折价.折价率=(单位份额净值-单位市价)/单位份额净值。根据此公式，折价率小于0(即净值小于市价)时为折价，折价率大于0(即净值大于市价)时为溢价.
除了投资目标和管理水平外，折价率是评估封闭式基金的一个重要因素。
封闭式基金之谜的行为金融解释
Zweig(1973)最早认为基金折价变化是投资者预期的结果。Weiss(1989)支持Zwei的观点。DeLong、Shleifer、Summers和Waldmann(1990)提出基金主要投资者的交易行为都是随机性的，他们建立了“噪音交易者(noisetrader)模型”。Chay、Trzcinka和Charles则认为预期的经理人的能力与表现与基金的折溢价有着联系。Woan和Kline(2003)研究了两大类型封闭基金，通过财务外数据和市场数据，来说明封闭基金折价潜在的确定性。Datar(2001)研究了市场的流动性对封闭基金折价交易的影响。 Lee，Shleifor和Thaler(简称LST，1991)认为基金折价率的变化反映的是个人投资者情绪的变化，由此认为具有相同投资者结构的投资品种，将会受到类似的投资者情绪的影响。
当封闭式基金在二级市场上的交易价格低于实际净值时,这种情况称为折价.折价率=(单位份额净值-单位市价)/单位份额净值。根据此公式，折价率小于0(即净值小于市价)时为折价，折价率大于0(即净值大于市价)时为溢价.
除了投资目标和管理水平外，折价率是评估封闭式基金的一个重要因素。
发布于2021-9-28 14:46 自贡
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