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被动补库存出现在主动补库存景气高点之后，下游需求增速放缓，但前期扩产产能持续释放，企业产成品被动堆积，大宗商品整体承压走弱。
需求边际减弱后，下游制造企业不再主动加大原材料采购，市场商品需求收缩，煤炭、有色、化工、钢材等周期品价格见顶回落；企业库存不断积压，为加速去库存会降价出售成品，进一步压制上游原材料报价。
整个被动补库存周期大宗商品震荡下行，仅有刚需消费类原料跌幅相对缓和；直到企业进入主动去库存阶段，持续减产、减少采购，商品供需才会逐步触底。
做周期商品、周期股投资，被动补库存是明确减仓信号，不宜继续持有顺周期资产，等待库存周期切换再重新布局。
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发布于2026-6-26 17:53 南京
还有疑问？看看专业认证经理怎么说
张经理：
被动补库存阶段的大宗商品通常指产量调整滞后于需求回落、库存被动累积的品种
资深毛经理：
此阶段商品价格多随供需松弛节奏呈现震荡偏弱的运行态势
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