一、为什么送股、转增股本必须除权

股本总量大幅增加送红股、资本公积转增，都会直接增加公司总股本，每股代表的公司权益被稀释，每股内在价值自动下降。
防止无风险套利如果不除权：股权登记日买入，次日免费拿到额外股票、股价还不跌，所有人都会扎堆套利，市场不公平。
会计本质：权益内部拆分，公司总价值不变


送股：从未分配利润 → 股本
转增：从资本公积 → 股本只是财务科目调换，公司整体净资产、总资产没有减少。

送股和转增股本触发除权，是因为这两种操作会使公司总股本增加，但公司整体价值并未改变，导致每股代表的净资产和盈利被稀释。为保持市场公平，必须向下调整股价以反映这种稀释。除权后，股东总资产理论上不会变化。虽然你持有的股票数量增加了，但股价也按比例降低了（例如10送10，股数翻倍，股价减半）。这就好比把一张100元钞票换成两张50元，虽然张数多了，但总购买力保持不变。

送股（送红股）
用公司未分配利润，免费给股东发股票，属于利润分红。
2. 转增股本
用资本公积金 / 盈余公积，免费拆股发股票，不属于分红，是股本扩张。

送股和转增股本会触发除权，是因为这两种行为增加了公司总股本，导致每股价值稀释，需要调整股价以保持总市值不变；除权后股东总资产不会变化（理论上）

触发除权：送股、转增增加总股本，每股对应净资产被摊薄，必须下调股价。
总资产：不会变化，只是持股数量变多、股价变低，总市值持平。

送股和转增股本会触发除权，是因为公司通过送股（用利润）或转增（用资本公积）增加了总股数，每股对应的公司净资产被摊薄了，股价要按调整后的股本重新定价，不然会偏离实际价值。除权后，如果只有送转没有派息，股东总资产不变——股份数变多、股价调低，总市值和原来一样；要是有派息，总资产会增加（现金分红+调整后总市值）。

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送股与转增属于股本扩张、每股价值稀释因而触发除权，正常除权后股东账面总资产短期保持不变。

一、先回答：为什么送股、转增必须除权
1. 本质原因
送股、转增，都是只增加股票数量、公司真实资产 / 价值没增加：

送股：从未分配利润转出变股本
转增：从资本公积 / 盈余公积转出变股本只是会计科目内部调换，公司净资产、经营价值一分没多。

2. 不除权会有漏洞
如果不除权、股价不变：持股人股数变多、股价不变，瞬间凭空套利，对登记日之后买入的新股东极度不公平。
所以交易所强制下调股价，抹平凭空增加的股份价值，实现公平定价，这就是除权。

本质上是把上市公司的留存收益或资本公积转为股份，只是股东手里的股票数量增加了，公司整体净资产和股东享有的权益占比都没有发生变化，所以需要通过除权下调股价，保持股东持股总市值和送转前一致，避免出现无理由的价格跳空