港股CXO ETF通常会比A股医药ETF更受海外订单影响，以下为具体分析：
从研发能力与国际化布局来看
港股创新药企业平均研发费用率及海外收入占比均高于A股，体现出更强的国际化潜力。CXO企业主要为医药企业提供研发、生产等外包服务，海外订单是其重要的业务来源。港股CXO ETF所涵盖的企业，在国际市场上的参与度更高，海外订单的增减对其业绩影响更为显著。而A股医药基金更多聚焦国内市场需求，虽然也有部分企业有海外业务，但整体受海外订单的影响相对较小。
从政策驱动因素来看
港股创新药ETF受益于国内药企出海加速，具备海外定价优势及更宽松的融资环境。这使得港股CXO企业在获取海外订单方面更具优势，同时海外订单的变化也会更直接地反映在相关ETF的表现上。A股医药基金更多依赖国内政策优化，如医保谈判、丙类目录等政策，主要推动国内市场的创新药商业化，受海外订单的影响较弱。

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发布于2026-2-25 11:38 深圳