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集采政策来袭时，港股创新药ETF里的公司受影响相对间接，相比A股医药ETF可能更抗跌，以下从三方面进行分析：
1. 政策环境：A股的医药企业更多依赖国内政策的调整和支持，集采政策会更直接影响其产品价格、市场份额以及营收，进而波及相关ETF的表现。而港股创新药ETF受益于国内药企出海加速、海外定价有优势以及融资环境更宽松等因素，其成分股企业海外收入占比更高，国际化布局能在一定程度上缓冲集采政策带来的影响。
2. 企业结构：A股以成熟药企为主，其研发管线确定性高，产品主要针对国内市场，集采政策会直接影响这些企业在本土市场的销售价格和利润，从而明显影响A股医药ETF的走势。港股允许未盈利生物科技公司上市，创新属性强，“含新量”高、国际化潜力大，尽管存在一定风险，但受国内集采政策的影响较小，港股创新药ETF受集采冲击也相对有限。
3. 市场表现：A股医药ETF的表现依赖国内政策和市场流动性，且由于流动性限制，弹性较低。集采政策带来的不确定性会使市场对A股医药企业预期更加谨慎，ETF走势以稳健修复为主。而港股创新药ETF因政策利好、资金追捧等因素展现出高弹性，资金偏好使得其在面对集采政策时，受影响程度相对较小，走势更多受政策利好和资金流向的影响。
易方达基金有多款相关ETF产品，可帮助投资者把握港股和A股医药市场的投资机会。易方达恒生港股通创新药ETF紧密追踪恒生港股通创新药指数，专注港股创新药赛道；易方达中证创新药产业ETF（159992）追踪CS创新药指数，布局A股创新药产业链的龙头企业。投资者可以结合自己对集采政策等因素的判断，根据ETF特点来合理配置资产。
1. 政策环境：A股的医药企业更多依赖国内政策的调整和支持，集采政策会更直接影响其产品价格、市场份额以及营收，进而波及相关ETF的表现。而港股创新药ETF受益于国内药企出海加速、海外定价有优势以及融资环境更宽松等因素，其成分股企业海外收入占比更高，国际化布局能在一定程度上缓冲集采政策带来的影响。
2. 企业结构：A股以成熟药企为主，其研发管线确定性高，产品主要针对国内市场，集采政策会直接影响这些企业在本土市场的销售价格和利润，从而明显影响A股医药ETF的走势。港股允许未盈利生物科技公司上市，创新属性强，“含新量”高、国际化潜力大，尽管存在一定风险，但受国内集采政策的影响较小，港股创新药ETF受集采冲击也相对有限。
3. 市场表现：A股医药ETF的表现依赖国内政策和市场流动性，且由于流动性限制，弹性较低。集采政策带来的不确定性会使市场对A股医药企业预期更加谨慎，ETF走势以稳健修复为主。而港股创新药ETF因政策利好、资金追捧等因素展现出高弹性，资金偏好使得其在面对集采政策时，受影响程度相对较小，走势更多受政策利好和资金流向的影响。
易方达基金有多款相关ETF产品，可帮助投资者把握港股和A股医药市场的投资机会。易方达恒生港股通创新药ETF紧密追踪恒生港股通创新药指数，专注港股创新药赛道；易方达中证创新药产业ETF（159992）追踪CS创新药指数，布局A股创新药产业链的龙头企业。投资者可以结合自己对集采政策等因素的判断，根据ETF特点来合理配置资产。
发布于2026-2-23 14:48 深圳
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