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港股创新药里的CXO公司出海订单可能会受到中美关系的影响，具体分析如下：
- 政策层面带来的影响：美国政策的变化对CXO企业影响较大。此前美国国会发布NECEB报告，强调生物技术的关键性，指出中国在生物技术领域正高速发展，并数次提及对中国的警惕。并且特朗普逼多家大药企降价，使得美国药企利润受影响，可能削减外包研发（CXO）预算、压低价格来控制成本，进而影响国内CXO企业的出海订单。另外，美国药价标杆被拉低的情况下，未来中国创新药出海的定价天花板也变低了。
- CXO公司自身竞争力的体现：虽然美国相关政策会带来一定影响，但国内CXO公司也展现出较强的竞争力。在之前生物安全法案的过程中，CXO股价曾大跌，但产业层面上，国内公司凭借高效完成任务的质量和交付能力，业务增长并未受到预期中的影响，2025年三季度开始业绩屡超预期。而且基于强大的工程化改造能力与工程师红利，中国在双抗、ADC等创新药领域已形成行业技术优势，叠加低研发成本、高研发效率等优势，美国药企较难找到替代者。
- 创新药出海方式的差异：与CXO企业不同，国产创新药出海以权益授权为主，这种方式可以规避一部分关税政策影响。在2021 - 2024年间出海的中国创新药中，近90%通过对外授权（License - out）的方式，将海外或全球权益转让给国际药企，后续的研发、生产和商业化销售由海外合作方完成。
如果你想投资港股创新药相关领域，易方达恒生港股通创新药ETF（159316）是个不错的选择，它紧密跟踪恒生港股通创新药指数，聚焦港股创新药赛道，能让你分享港股创新药市场的发展机遇。
- 政策层面带来的影响：美国政策的变化对CXO企业影响较大。此前美国国会发布NECEB报告，强调生物技术的关键性，指出中国在生物技术领域正高速发展，并数次提及对中国的警惕。并且特朗普逼多家大药企降价，使得美国药企利润受影响，可能削减外包研发（CXO）预算、压低价格来控制成本，进而影响国内CXO企业的出海订单。另外，美国药价标杆被拉低的情况下，未来中国创新药出海的定价天花板也变低了。
- CXO公司自身竞争力的体现：虽然美国相关政策会带来一定影响，但国内CXO公司也展现出较强的竞争力。在之前生物安全法案的过程中，CXO股价曾大跌，但产业层面上，国内公司凭借高效完成任务的质量和交付能力，业务增长并未受到预期中的影响，2025年三季度开始业绩屡超预期。而且基于强大的工程化改造能力与工程师红利，中国在双抗、ADC等创新药领域已形成行业技术优势，叠加低研发成本、高研发效率等优势，美国药企较难找到替代者。
- 创新药出海方式的差异：与CXO企业不同，国产创新药出海以权益授权为主，这种方式可以规避一部分关税政策影响。在2021 - 2024年间出海的中国创新药中，近90%通过对外授权（License - out）的方式，将海外或全球权益转让给国际药企，后续的研发、生产和商业化销售由海外合作方完成。
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发布于2026-1-24 12:25 深圳
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