ST股票申请摘帽确实存在不成功的可能，这并不是一个百分之百能通过的过程。能否成功摘帽，核心是看公司是否彻底解决了导致被ST的那些问题。

您可以把它理解成一场“考试”，交易所就是考官，公司的年报和申请材料就是考卷。考官会非常严格地审阅这份“考卷”，主要看以下几个核心点是否真的“及格”了：

1. 最核心：财务状况是否恢复正常？
公司最新一个会计年度的净利润必须为正值（扣除非经常性损益后的净利润通常也需要为正值），这表明公司主营业务已经扭亏为盈，有了持续经营的能力。
净资产必须为正值，如果净资产为负，那说明公司资不抵债，肯定无法摘帽。
公司的营业收入不能主要来自于与主业无关的贸易业务或者不具备商业实质的关联交易。

2. “病因”是否根除？
被ST的原因有很多种，比如内部控制存在重大缺陷、被出具无法表示意见或否定意见的审计报告、存在重大违法违规行为等。
申请摘帽时，必须证明这些隐患已经彻底消除。例如，内部控制重大缺陷已完成整改，并且会计师事务所出具了标准无保留意见的审计报告；相关的行政处罚决定书已经执行完毕等。

3. 交易所认为必要的其他条件
交易所会进行综合判断，确保公司不存在其他可能误导投资者的风险情形。比如，公司的主营业务是否真的具有可持续性，信息披露是否准确、完整等。

为什么不成功？常见原因包括：
“保壳”手段过于明显：公司通过变卖资产、获得政府补助（非经常性损益）等方式让净利润“看起来”是正的，但主营业务依然很差，扣非后净利润可能还是负的。交易所对此会重点审查。
审计报告“不干净”：会计师事务所虽然出具了审计报告，但可能仍带有强调事项段或保留意见，这说明财报在某些方面还存在问题，不符合摘帽条件。
问题未完全解决：比如，虽然当年盈利了，但导致内部控制重大缺陷的深层公司治理问题依然存在；或者相关的重大诉讼尚未完结，结果存在不确定性。

总结一下：

ST摘帽成功的关键在于公司主营业务实现真正意义上的好转，并且导致风险警示的所有问题都已得到实质性解决。如果只是通过财务技巧“粉饰”报表，很难逃过交易所的严格审核。

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发布于2026-1-9 20:07 北京