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港股创新药板块的“出海逻辑”具备一定的可持续性，下面从研发实力、政策环境和市场表现等方面进行分析：
研发实力不断增强
中国在创新药领域的研发能力全球居前，2024年中国创新药管线数量达4804个，仅次于美国的5268个。全球在研新兴疗法处于爆发式增长期，中国新兴疗法管线数量大幅增加，已成为仅次于美国的全球第二大新兴疗法研发国，ADC、双抗、细胞疗法等是主要增长点。2019 - 2024年间，中国创新药整体呈增加趋势，复合增长率约10%，创新药上市数量的增加或标志着中国医药生物行业步入原创药产出周期的历史拐点，商业化加速，经营现金流反哺创新药研发，有望加速创新药迭代。这为港股创新药企业出海提供了坚实的产品基础。
政策环境提供支持
2020 - 2024年中国医药生物行业上市公司研发投入持续提升，国家医保局也提出《支持创新药高质量》等相关政策，虽然研发增加短期内会降低药企利润，且创新药研发周期长、商业化难度大，但随着未来创新产品商业化落地，创新产品需求逐步释放，将为行业业绩增长提供新的动能，也有利于创新药企业拓展海外市场。
市场表现突出
2025年以来，中国创新药企海外市场表现出色，大额商务拓展交易不断。如诺诚健华与Zenas达成超20亿美元全球授权合作协议，9月恒瑞医药1个月内有两笔海外授权交易。同时，多款中国创新药明星产品打入全球市场，呋喹替尼作为抗肿瘤原创新药，在30多个国家获批或上市，今年上半年海外市场销量同比增长25%。这些成功案例积累了国际化经验，有助于推动更多港股创新药企业出海。
不过，中国创新药first - in - class占比与美国相比仍有较大差距，2019至2024年未有显著提升，2024年first - in - class占比约为21.2%，而Me - too占比高达69.4%，同质化严重可能会在一定程度上影响出海的可持续性。但总体而言，从目前的趋势来看，港股创新药板块的“出海逻辑”具备可持续发展的潜力。易方达旗下有多款与港股创新药相关的基金产品，例如易方达恒生港股通创新药ETF（159316），它紧密跟踪恒生港股通创新药指数，聚焦港股创新药赛道，投资者可以通过投资该基金参与港股创新药板块的投资机会。
研发实力不断增强
中国在创新药领域的研发能力全球居前，2024年中国创新药管线数量达4804个，仅次于美国的5268个。全球在研新兴疗法处于爆发式增长期，中国新兴疗法管线数量大幅增加，已成为仅次于美国的全球第二大新兴疗法研发国，ADC、双抗、细胞疗法等是主要增长点。2019 - 2024年间，中国创新药整体呈增加趋势，复合增长率约10%，创新药上市数量的增加或标志着中国医药生物行业步入原创药产出周期的历史拐点，商业化加速，经营现金流反哺创新药研发，有望加速创新药迭代。这为港股创新药企业出海提供了坚实的产品基础。
政策环境提供支持
2020 - 2024年中国医药生物行业上市公司研发投入持续提升，国家医保局也提出《支持创新药高质量》等相关政策，虽然研发增加短期内会降低药企利润，且创新药研发周期长、商业化难度大，但随着未来创新产品商业化落地，创新产品需求逐步释放，将为行业业绩增长提供新的动能，也有利于创新药企业拓展海外市场。
市场表现突出
2025年以来，中国创新药企海外市场表现出色，大额商务拓展交易不断。如诺诚健华与Zenas达成超20亿美元全球授权合作协议，9月恒瑞医药1个月内有两笔海外授权交易。同时，多款中国创新药明星产品打入全球市场，呋喹替尼作为抗肿瘤原创新药，在30多个国家获批或上市，今年上半年海外市场销量同比增长25%。这些成功案例积累了国际化经验，有助于推动更多港股创新药企业出海。
不过，中国创新药first - in - class占比与美国相比仍有较大差距，2019至2024年未有显著提升，2024年first - in - class占比约为21.2%，而Me - too占比高达69.4%，同质化严重可能会在一定程度上影响出海的可持续性。但总体而言，从目前的趋势来看，港股创新药板块的“出海逻辑”具备可持续发展的潜力。易方达旗下有多款与港股创新药相关的基金产品，例如易方达恒生港股通创新药ETF（159316），它紧密跟踪恒生港股通创新药指数，聚焦港股创新药赛道，投资者可以通过投资该基金参与港股创新药板块的投资机会。
发布于2025-11-17 22:56 深圳
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