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债券基金并非稳赚不赔，其净值波动主要受市场利率、经济环境及流动性三方面影响。想深入探讨策略？右上角添加微信，免费获取定制化配置方案，还能领取《债基避坑指南》电子手册。
利率波动是核心推手。债券价格与市场利率呈负相关，当央行加息或预期收紧时，新发债券收益率上升，存量债券价格下跌，直接拖累基金净值。例如2025年初央行暂停国债买入，10年期国债收益率快速攀升，债基普遍回调。
经济预期与政策风向。若市场预判经济复苏，资金会从债市流向股市，形成“股债跷跷板”效应。同时，财政政策扩张导致政府债供给激增，若需求未同步增长，供过于求也会压低价格。
流动性危机加剧抛售。机构大额赎回迫使基金低价抛售债券，形成“赎回-下跌-更多赎回”的恶性循环，2025年1月就有19只债基因此调整净值精度。
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