一、核心影响因素:空头逻辑主导,反弹乏力1. 供应端:过剩压力持续释放。OPEC+10月继续增产13.7万桶/日,沙特出口稳定在900万桶/日,美国原油产量达1363.6万桶/日接近历史峰值,巴西、圭亚那等非OPEC国家产量也在攀升。虽美对俄石油巨头制裁引发短期供应担忧,但全球贸易流重构可部分对冲缺口,且IEA预测四季度全球供应过剩达280万桶/日,供应宽松格局未改。
2. 需求端:季节性疲软成定局。北半球出行旺季结束,炼厂进入检修期,美国炼厂开工率降至85.7%,中国主营炼厂开工率仅73.5%,成品油库存上升导致原油加工需求疲软。叠加全球经济增长放缓,IEA已下调需求增长预期,进一步压制油价上行空间。
3. 行情与资金面:反弹遇阻显弱势。截至10月29日,原油主连合约收盘价462.6元/吨,较前一日微涨,最高仅触及463.2元/吨,远低于500元目标位。且市场对地缘风险溢价预期减弱,资金做多动力不足,难以推动价格大幅突破。
二、操作建议1. 交易策略:以逢高短空为主。若价格反弹至468-470元/吨区间,可轻仓试空,止损设475元/吨上方,博弈过剩压力压制;若回调至450-455元/吨区间,可小仓位试多,止损445元/吨以下,博取短期修复行情。
2. 风险提示:重点跟踪11月2日OPEC+会议产量政策、地缘局势变化及炼厂开工率数据,若政策或数据超预期需及时调整策略。单次开仓资金不超总资金15%,避免追涨杀跌。
3. 成本优化:通过专属渠道开户,原油期货手续费可申请至“交易所+1分”,降低交易损耗,加我微信可了解详情。
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发布于2025-10-29 18:27 北京
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