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国泰基金旗下的煤炭ETF（代码：515220）持仓行业较为稳定。截至2025年10月，根据ETF最新的申赎成分清单，其投资行业高度集中于煤炭，权重占比高达99.05% - 99.06%。
对于是否可以大量买入，需要综合多方面因素谨慎考虑。从有利因素来看，当前煤炭行业的供给侧收紧成为投资主题，产地查超产文件出台对煤价情绪影响明显，国内煤矿安监形势趋严、新建煤矿投产周期长，预计2025年国内新投产煤矿数量有限，煤炭供大于求的局面有望逐步扭转，煤价也有望继续提升。2025年夏天高温带来的日耗维持高位，煤炭需求起量，供需格局有所好转，随着“反内卷”政策逐步落实，未来还可展望对于进口煤的限制。
不过，也存在一些不确定因素。动力煤方面，终端采购积极性可能随涨价减弱，且进口煤涨幅缓和制约上行空间，需关注后续补库节奏及库存结构；炼焦煤进一步上涨空间有限。
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发布于2025-10-26 11:28 北京
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