从支撑因素来看,国际原油价格为燃油期货提供成本托底。当前OPEC+维持减产协议,叠加中东地缘政治局势带来的供应担忧,国际原油价格大概率在85-90美元/桶区间震荡,而燃油作为原油下游产品,成本端支撑将限制其下行空间。同时,国内炼厂开工率有所回升,10月上旬主营炼厂综合开工率升至78%,较9月下旬提升3个百分点,炼厂对原油的采购需求增加,间接带动燃油现货市场成交活跃度上升,当前华东地区0#船用燃料油现货价格稳定在3350元/吨左右,对期货价格形成一定支撑。
需求端的阶段性回暖也为价格提供助力。10月进入航运市场传统旺季尾声,国内沿海集装箱航运需求环比提升2%-3%,远洋航线虽受全球贸易增速放缓影响表现平淡,但部分船公司为应对冬季能源需求提前备货,对燃油的采购量有所增加。此外,国内公路货运市场随秋季农产品运输、工业生产恢复逐步回暖,柴油需求回升带动炼厂燃油产量略有收缩,市场供需格局边际改善。
不过,上涨空间仍受制约。当前国内燃油库存维持在180万吨的中等水平,部分炼厂为加快出货,现货报价存在小幅松动;同时,美国原油产量持续维持高位,若后期原油库存超预期增加,可能压制油价走势,进而传导至燃油期货。技术面来看,燃油期货主力合约当前处于3300元/吨附近的中枢震荡区间,上方3450元/吨附近对应前期成交密集区压力,下方3200元/吨附近为近期震荡平台下沿支撑,多空双方暂时处于平衡状态。
操作上建议以区间交易为主,价格反弹至3400-3450元/吨区间可轻仓试空,止损设3480元/吨上方;回调至3250-3300元/吨区间可轻仓试多,止损3200元/吨下方,密切关注国际原油价格波动、国内炼厂开工率及航运需求变化。
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发布于2025-10-18 19:07 北京



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