银河证券(601881.SH/06881.HK)是头部全牌照券商,经纪、投行、资管、自营四轮驱动。A股估值低、H股折让大,股息率约3%,ROE 8%左右,杠杆倍数4倍,低于同业,资本充足。短期看点:1)市场成交回暖,经纪弹性大;2)全面注册制下投行市占率提升;3)母公司汇金背景,受益于央企估值修复。风险:市场持续低迷、信用业务坏账、佣金率下滑。操作策略:若已持有,可逢回调至10元(A)/4港元(H)附近补仓,做波段;未持仓者建议先建观察仓,等待两市日均成交破万亿且两融余额回升至1.6万亿以上再加仓,止损设-8%。中长期投资者可收息+打新,但需接受券商高β属性,仓位不宜超总权益5%。
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发布于2025-9-15 15:09 盘锦
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