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您好，2025年下半年，创新药基金的估值水平和投资时机如下：
估值水平
A股创新药指数：截至2025年8月7日，万得创新药指数静态估值44倍，处于70%左右的历史分位。
港股创新药指数：截至2025年8月7日，其静态估值37倍，处于有史以来38%左右的估值分位。从近5年看，2025年8月11日数据显示，市盈率大约41.8倍，是一个较低值。
纳斯达克生物技术指数：同期静态估值87倍，处于历史31%左右的分位。
投资时机分析
估值仍具吸引力：交银国际研究部近期研报认为，当前估值仍具吸引力。头部创新药企的前瞻市销率与熊市以来的历史均值基本持平，虽略高于美股可比公司，但营收增长预期亦远高于后者。
行业发展前景广阔：2025年下半年，创新药行业发展前景广阔。全球创新药市场规模有望持续增长，中国市场份额也在不断提升。国内创新药企业在研发、商业化等方面不断取得突破。
政策支持力度大：2025年医保局明确“鼓励创新”，通过价格谈判、多元支付等机制降低创新药商业化门槛，同时审评审批提速、药品上市许可持有人制度等政策，都为创新药的研发和上市提供了有力支持。
港股投资性价比高：从目前情况来看，港股创新药投资性价比好于A股，龙头企业尚未进入估值泡沫化阶段。
未来盈利预期强：未来2-3年，头部创新药企业将集中迎来盈利拐点，传统的估值方式参考意义有限，需要重构估值体系。
综上所述，当前创新药基金的估值处于合理偏低水平，行业发展前景广阔，政策支持力度大，港股投资性价比高，未来盈利预期强，2025年下半年是入手创新药基金的较好时机。
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发布于2025-8-27 15:42 上海
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