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你好！氧化铝行情未来走势受供需格局、产能投放及成本端影响显著，当前市场呈现“供应过剩、需求疲软”特征，预计下半年价格或延续偏弱震荡。以下是具体分析：
1. 供应端压力持续增大：2025年上半年国内氧化铝新增产能980万吨，全年预计超1300万吨，下半年仍有840万吨新增产能计划投产，供应宽松格局难以逆转。截至7月底，社会库存达398.9万吨，叠加厂内库存合计约5000万吨，可满足4个月消费需求。
2. 需求端增长乏力：氧化铝95%用于电解铝生产，但受产能天花板制约，1-6月电解铝产量同比仅增2.4%，远低于氧化铝供应增速。非铝行业需求（如陶瓷、新能源）二季度表现不佳，进一步拖累需求。
3. 成本支撑减弱：上半年铝土矿价格下跌，叠加烧碱、动力煤价格同步回落，氧化铝生产成本均值较去年同期降幅超11%。尽管5月几内亚铝土矿政策扰动推升成本，但长期看原料供应充足，成本端难提供持续支撑。
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发布于2025-8-23 14:25 北京
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