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当前上证指数站稳3500点，年内涨幅达18%，确实标志着A股进入技术性牛市阶段。从特征看，本轮行情更接近结构性慢牛，而非全面暴涨：
一、牛市逻辑逐步夯实
政策与基本面双支撑：货币政策宽松（MLF利率年内下调25BP）、经济数据边际改善（5月PMI回升至50.2%），叠加“新质生产力”产业政策持续发力，为市场提供内生动力。
增量资金入场：杠杆资金突破1.9万亿，保险、社保等长期资金加大配置，形成资金面正反馈。
二、结构性分化显著，需警惕“赚指数不赚钱”
板块轮动加快：资金在科技（AI、机器人、半导体）、新能源（固态电池）、消费医药、金融等主线间快速切换，未形成单一持续热点。
个股分化加剧：仅30%个股创新高，40%横盘。
三、操作建议：聚焦景气赛道，避免情绪化交易
新手：小额试水+定投宽基指数（如沪深300ETF），积累经验。
经验者：逢低布局高景气方向：①科技创新（AI硬件、人形机器人）；②政策受益的“反内卷”领域（光伏出清、创新药）；③业绩确定的消费龙头。
短期注意：3674点附近存在技术压力，若政策落地或盈利修复不及预期，可能阶段性震荡。但中长期看，慢牛格局未改，需严守纪律，忌追涨杀跌。
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发布于2025-7-22 10:34 武汉
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