沪锌期货当前正处于多空博弈的关键阶段。7月12日主力合约收报22380元/吨创两周新高，短期受欧洲冶炼厂减产传闻及美元走弱提振，但中长期供过于求格局未改。从盘面看，资金持仓已由净空转净多，低库存背景下存在阶段性反弹机会。

基本面呈现"近强远弱"特征：一方面，天津地区库存周降51吨至6060吨，LME库存持续走低推动外盘升水结构；另一方面，锌精矿加工费回升刺激供应增量，而镀锌板等终端需求受价格反弹抑制采买。机构观点显示，五矿等3家认为光伏政策带来情绪支撑但空间有限，国泰君安等1家看多短期上攻22390阻力位，中泰等4家则强调淡季累库压力。

操作上建议采取"短多中空"策略：日内关注22300-22400区间突破情况，若站稳22390可轻仓试多；中线等待23000附近布空机会，下方目标21500。需重点跟踪华北锌矿8月检修计划对供给端扰动，以及美元指数对宏观情绪的指引。

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发布于2025-7-12 21:30 上海