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当前硅料市场呈现"强预期弱现实"特征，下游议价权仍占主导。虽然7月初硅料企业联合报涨至3.6-3.8万元/吨（棒状硅36万/吨、颗粒硅34万/吨），但实际成交面临三大阻力：一是下游硅片企业7月排产环比下降8.6%至52-53GW，采购意愿疲软；二是多数拉晶企业库存仅维持1-2周生产，存在压价观望心态；三是组件端排产同步下滑2%，终端订单走弱形成自下而上的传导压力。
从产业链博弈角度看，当前涨价更多依赖政策端的"反内卷"预期支撑。虽然供给侧改革信号推动硅料价格触底反弹，但实际供需面仍承压：7月硅料排产10.7万吨（环比+6%），而下游需求收缩导致累库风险上升。建议重点关注两个关键节点：一是硅料企业是否执行自律减产，二是硅片环节能否形成价格同盟。若这两项约束未能落地，当前虚高的报价或难以持续。
对于投资者而言，可关注成本优势显著的头部企业（如现金成本40元/kg的通威股份），其抗周期波动能力更强。需要实时跟踪产业链价格博弈动态的，欢迎加微信交流最新数据与策略建议。
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发布于2025-7-8 14:26 上海
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