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T0策略（日内交易策略）对流动性要求高的核心原因在于，流动性直接影响策略的执行效率、交易成本和风险控制能力。
1. 降低交易成本
滑点控制：流动性差的股票买卖价差较大，频繁交易会导致滑点（实际成交价与预期价格的偏差）显著增加，侵蚀利润。
冲击成本：大单交易在薄流动性市场中容易对价格产生冲击（例如买入时推高价格，卖出时压低价格），导致策略收益大幅缩水。
2. 确保快速成交
瞬时机会捕捉：T0策略依赖短期价格波动（如几秒到几分钟），流动性不足时订单无法快速成交，可能错过最佳买卖点。
算法依赖：高频或做市类T0策略需要持续挂单、撤单，流动性不足时订单簿深度不足，策略失效风险上升。
3. 控制持仓风险
日内平仓约束：T0策略必须当日了结头寸，若流动性不足，可能无法及时平仓，被迫隔夜（违反策略初衷并承担额外风险）。
极端行情逃生：在市场波动加剧时（如闪崩或急涨），低流动性股票可能出现“流动性枯竭”，导致止损单无法执行，放大亏损。
4. 策略容量限制
规模天花板：流动性差的股票无法承载大资金频繁进出，策略容量受限。例如，日均成交额低于1亿元的股票，可能仅适合极小规模的T0资金。
收益稳定性：流动性不足会导致策略收益波动性增加，难以实现“稳定复利”的目标。
5. 数据信号有效性
噪声干扰：低流动性股票的价格波动可能由少数大单主导（非市场真实供需），导致量价信号失真，影响策略逻辑（如反转或动量失效）。
补充说明
流动性衡量指标：
T0策略通常选择高流动性标的，参考以下指标：
日均成交额（如＞5亿元）
买卖价差（Spread＜0.1%）
盘口深度（订单簿前五档挂单量充足）
换手率（如日换手率＞3%）。
流动性是T0策略的“生命线”，直接影响策略的可行性、盈利能力及风险水平。若流动性不足，即使策略逻辑再优秀，也可能因执行损耗而失效。
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市场有风险，投资需谨慎。
发布于2025-5-9 13:22 杭州
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