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当前氧化铝主力合约2505报2980元/吨，2509合约贴水约120元/吨，远月价差反映市场对下半年新增电解铝产能释放的谨慎预期。短期价格受国内环保限产（山西、河南焙烧环节开工率仅65%）及印尼铝土矿出口关税上调10%的双重支撑，但需警惕4月云南电解铝复产进度放缓（原计划150万吨，实际或仅达80万吨）对需求的边际拖累，主力合约或围绕2900-3100元/吨震荡。
铝土矿进口成本抬升的传导效应
印尼自4月1日起实施铝土矿出口关税新政（从5%上调至10%），叠加几内亚雨季运输效率下降（3月出口量环比-15%），国内港口铝土矿到岸价涨至68美元/吨（同比+22%）。按吨氧化铝消耗2.3吨铝土矿计算，成本直接增加约160元/吨，对2505合约形成硬性支撑。但需注意，若4月中旬澳大利亚新增矿源投放（力拓宣布增产8%），成本逻辑可能阶段性松动，价格或回调至2800元以下。
期货市场的行情一直在变，不同时间情况不一样。点击我的头像微信领取最新策略分析。建议关注4月10日工信部原材料工业座谈会及15日几内亚运输数据，短线2505合约突破3050元可轻仓试多，目标3200元；2509合约若跌穿2750元则触发套保盘介入，注意设置3%动态止损。
发布于2025-4-1 13:28 北京
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