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2025年乙二醇供需整体平衡，供应量前紧后松。从产能上看2025年乙二醇投产增多，全年新增产能160万吨，但仍与聚酯新投产规模错配，存在40万吨缺口。从产量上看，存量装置计划检修不多，叠加长停装置复产预期，全年产量预计维持较高增长，供应呈前紧后松趋势。从进口上看，2025年国内进口量预计较2024年略有增加，但存在阶段性大幅下滑可能，需要关注海外装置检修情况。

2025年乙二醇利润有望持续改善，带动负荷维持偏高运行，2024年乙二醇利润改善,整体负荷提升至70%高位。展望2025年供需格局依然较为健康，预计乙二醇利润尤其是煤制工艺利润进一步改善，带动负荷持续偏高运行，持续关注乙二醇与环氧乙烷的经济性切换。
2025年主港库存低位或成为常态，但无法单独支撑价格上行。2024 年乙二醇主港超预期去库，库存处于绝对低位。2025年主港库存依然是博弈焦点，预计能够延续低位但无法单独支撑价格上行。

2025 年策略:单边在4600-5000点的价格区间高抛低吸。乙二醇，套利方面择机做多乙二醇利润，关注5-9正套。风险因素:宏观扰动、油价异动、终端需求大幅波动、海内外装置负荷计划外波动。

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发布于2025-1-20 21:39 上海