国债期货操作建议:早盘央行缩量平价续做MLF,市场略感失望,随后股市继续走弱,提振债市做多情绪。国债期货全线收涨,10年期主力合约涨0.42%,5年期主力合约涨0.33%;银行间主要利率债收益率明显下行,5年期下行幅度更大。近期债券市场利空因素较多,降准迟迟未来,打击市场情绪,6月下旬国常会中提及综合运用降准、再贷款等工具,保持市场流动性合理充裕,但降准迟迟未到,货币政策预期落空不利于期债;风险资产大涨对债市起到跷跷板的作用;央行对于资金空转的打击也在一定程度推动了国内利率的上行,今年年初至今利率较为宽松,但是一部分资金并未有效进入实体经济,较低的利率使得资金空转套利的机会出现。市场目前仍然担忧特别国债的供给压力以及7月份到来的资金压力,特别国债发行节奏近期较快,抗疫特别国债从6月中旬开始发行,7月底前发行完毕;7月份将有大量资金到期,数据显示,7月5日至8月1日,市场将有2900亿元的逆回购到期以及6977亿元的MLF到期,共计9877亿元。近期债券市场利空因素较多,债市或继续延续震荡偏弱走势,考虑到特别国债7月份的大量发行以及7月份的大量资金到期,关注央行7月是否降准。
发布于2020-7-16 15:38 曲靖



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