你好，豆粕基本面分析可以参考以下几个方面。

国内外政治经济形势
商品期货的价格涨跌，与经济和政治形式是分不开的。经济持续低迷，必然造成消费疲软，豆粕的价格也必然下行或者处于低位徘徊中，反之亦然。

大豆产量预期
在供给方面，农产品产量预期直接影响价格。播种面积、恶劣气候、自然灾害都是基本面分析必须要考虑的因素。主要生产国如美国、巴西的农业政策变化等情况，也可以影响豆粕的价格预期。

消费的影响
豆粕主要应用于禽畜养殖，人们的消费习惯变化，禽畜的存栏量、疫情的发展和蔓延，直接影响人们对禽畜的消费，左右着豆粕的需求，也是经常被炒作的题材。

替代品的价格预期
豆粕基本面分析，还要受到替代品的影响。比如豆粕价格较高，而同期的玉米的性价比更具优势，那么饲料中玉米的使用量就会增加，造成豆粕价格的降低。所以，在分析豆粕基本面时，不得不考虑与替代品之间的价差。同样菜粕、麦麸等也可以成为豆粕的替代品。

豆油的价格趋势
豆粕和豆油同为大豆加工的产品，在大豆价格不变的情况下，如果豆油的需求旺盛，压榨量猛增，就会造成豆粕供应量的增加，使得价格相对降低。特别是期货存在套利操作，这种现象市场发生。

贸易保护等其他因素
影响期货价格的因素很多（除此之外还有贸易保护、汇率等等），这些交织的因素在随着形势的变化，所占的权重和比率也难以捉摸。所以在分析豆粕基本面时，要在不断变化中，抓住主要因素。

发布于2020-7-2 08:20 杭州

豆粕期货开户没有资金要求，按指定流程开户的话费率能给您大幅优惠，基本面分析主要从

以下方面入手：

(一)豆粕供应情况分析

1.大豆供应量

豆粕作为大豆加工的副产品，大豆供应量的多少直接决定着豆粕的供应量，正常情况下，

大豆供应量的增加必然导致豆粕供应量的增加。大豆的来源主要有两块，一是国产大豆，

其次是进口大豆。我国的东北及黄淮地区是大豆的主产区，近几年，我国大豆年总产量

在1,600万吨左右徘徊，其中商品大豆量约为600万吨。我国每年从美国、巴西和阿根廷

进口的大豆都超过2,000万吨。

2.大豆价格
大豆价格的高低直接影响豆粕生产的成本，近几年，我国许多大型压榨企业选择进口大

豆作为加工原料，华东地区日趋成为我国豆粕主产区和主要报价地点，进口大豆价格对

我国豆粕价格的影响更为明显。

3.豆粕产量

豆粕当期产量是一个变量,它受制于大豆供应量、大豆压榨收益、生产成本等因素。一般

来讲，豆粕产量与豆粕价格之间存在明显反向关系，豆粕产量越大，价格相对较低；相

反，豆粕产量减少,豆粕价格则上涨。

4.豆粕库存

豆粕库存是构成总产量的重要部分，前期库存量的多少体现着供应量的紧张程度。供应

短缺则价格上涨，供应充裕则价格下降。由于豆粕具有不易保存的特点，一旦豆粕库存

增加，豆粕的价格往往会调低。

(二)豆粕消费情况

我国是豆粕消费大国，近几年，豆粕消费保持了13%以上的年增长速度。豆粕在饲料业

中家禽的使用量占52%，所以牲畜、家禽价格的影响直接构成对饲料需求的影响。正常

情况下，牲畜、家禽的价格与豆粕价格之间存在明显的正向关系。目前我国是世界第二

大的饲料生产国，豆粕的主要用途是加工成饲料。统计显示，90%以上的豆粕消费是用

于各类饲料，所以饲料行业景气度状况对豆粕需求的影响非常明显。

(三)相关商品、替代商品价格的影响

1.豆粕与大豆、豆油的比价关系

豆粕是大豆的副产品，每1吨大豆可以压榨出大约0.18吨的豆油和0.8吨的豆粕，豆粕的

价格与大豆的价格有密切的关系，每年大豆的产量都会影响到豆粕的价格，大豆丰收则

豆粕价跌，大豆欠收则豆粕就会涨价。同时，豆油与豆粕之间也存在相互关联，豆油价

好，豆粕就会价跌，豆油滞销，豆粕产量就将减少，豆粕价格将上涨。

大豆压榨效益是决定豆粕供应量的重要因素之一，如果油脂厂的压榨效益一直低迷，

那么，一些厂家会停产，从而减少豆粕的市场供应量。

2.豆粕替代品价格的影响
除了大豆、豆油等相关商品对豆粕价格影响外，棉籽粕、花生粕、菜粕等豆粕的替代品

对豆粕价格也有一定影响。如果豆粕价格高企,饲料企业往往会考虑增加使用菜粕等替代品。

(四)相关的农业、贸易、食品政策

近几年，禽流感、疯牛病及口蹄疫的相继发生以及出于转基因食品对人体健康影响的考

虑，越来越多的国家实施了新的食品政策。这些新食品政策的实施，对养殖业及豆粕的

需求影响都是非常直接的。

发布于2021-6-15 15:20 北京