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一、什么是主力合约?为什么要关注换月?1. 主力合约
主力合约是当前持仓量最大、交易最活跃的合约(通常也是成交量最高的合约)。期货市场里,每个品种有多个不同交割月份的合约(比如玻璃有FG2405、FG2409、FG2501等),但资金和交易者会集中在某一个合约上,这个合约就是主力。
2. 换月
当主力合约临近交割月(一般是交割月前1-2个月),交易者会逐步平仓该合约,并转移到下一个更远月的活跃合约上(比如从FG2409换到FG2501),这个过程叫“换月”或“主力移仓”。
为什么要关注换月?
流动性差异:主力合约买卖价差小、成交快,非主力合约(比如临近交割的合约)可能成交量低、买卖价差大(比如你想买但没人卖,或者卖一价和买一价差很多),交易成本高。
价格波动特性:主力合约反映市场对未来价格的预期,换月时新旧主力价格可能出现短期差异(比如新主力开盘价和旧主力收盘价不同),影响持仓成本。
交割风险:普通投资者不能进入交割月(个人持仓会被强行平仓),必须在换月前平仓或移仓到更远月的合约。
二、玻璃主力合约的一般换月时间规律1. 常规换月节点
玻璃期货的主力合约通常在交割月前1-2个月开始换月,具体来说:
当前主力合约到期月份前1-2个月(比如当前主力是FG2409,交割月是2024年9月,那么换月通常从2024年7月中下旬到8月开始,逐步转移到下一个主力合约,比如FG2501)。
新主力合约的常见选择:玻璃期货的主力合约通常是1月、5月、9月(和大多数工业品期货类似,这三个月份是传统活跃合约,分别对应淡季/旺季的预期)。
三、玻璃主力换月的特殊规律(结合供需季节性)
虽然工业品期货的主力合约通常是1/5/9月,但玻璃作为建材类品种,其换月节奏还会受到下游需求季节性的影响(比如房地产施工旺季对玻璃的需求变化),具体表现为:
1. 传统活跃合约:1月、5月、9月
FG1月合约(次年1月交割):通常成为次年年初的主力(比如FG2501),因为市场会提前交易春节后房地产复工、玻璃需求回升的预期。
FG5月合约(当年5月交割):春季需求启动期(如建筑开工旺季),常成为年中主力(比如FG2405)。
FG9月合约(当年9月交割):秋季需求相对稳定(如装修旺季),常成为下半年主力(比如FG2409)。
2. 换月高峰期与需求预期相关
7-8月换到1月合约(FG2409→FG2501):此时市场开始关注冬季前赶工需求(北方地区玻璃加工厂可能在冬季前加速生产),以及次年春节后复工预期,资金提前布局1月合约。
11-12月换到5月合约(FG2501→FG2505):临近年底,资金开始交易次年春季旺季逻辑,5月合约逐渐成为新主力。
发布于2025-8-7 09:58 成都
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