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在期货市场中反向套利该怎么运用？

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在期货市场中反向套利该怎么运用？

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杨经理

资深顾问期货

帮助7.8万好评2093 从业10年+

反向套利就是卖出近期的合约，而买入远期的合约。

发布于2019-10-15 14:47 长沙

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杨经理股票

帮助925 从业10年+ 知无不言

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你好，反向套利是指期货与现货的价格比低于无套利区间下限时，套利者可以买入期货，同时卖出相同价值的现货，在期现价格比回升到无套利区间时，对期货和现货同时进行平仓，获取套利收益。

1、正向市场的反向套利
在正向市场结构当中，进行反向套利的依据是什么呢？当近月合约处于升水状态，而未来预期相对较好，这个时候采取反套。同样是基于近月合约矛盾的核心是基差修复，远月合约的核心是预期变化。在行情上涨时，近月合约由于升水过大，上涨幅度有限，而远月合约无需进行基差修复，所以上涨幅度较大；在行情下跌时，近月合约由于休要修复基差，期货会迅速向现货修复，而远月合约由于预期乐观，没有基差修复的需求，所以下跌幅度会小一些。这个套利的不足之处在于，盈利空间有限，因为一旦远月合约和近月合约之间的价差拉大，就会给产业客户提供正向市场正向套利的机会，即无风险套利的机会。例如当下的棉花、橡胶都是这种情况，近月合约面临高库存、高仓单的压力，但价格低位，库存消费比低位，未来是看涨的，所以一些交易者在棉花、橡胶类似这种基本面情况的品种上选择了反套，效果也是不错的。
特点：正向市场的反向套利盈利空间有限。

2、反向市场的反向套利

在反向市场结构当中，进行反向套利的依据是什么呢？当近月合约处于贴水，而预期未来商品的供需格局会发生变化，这个时候采取反套，卖近月，买远月。就数据统计这样做并不合适，毕竟近月贴水，去空近月，还是心有余悸，不如直接多远月呢？在直接多远月的情况下，如果现货市场坚挺或者市场结构发生方向性变化，那么将会盈利巨大。所谓的“看着近月做远月”其中暗含的就是这个道理。当市场预期悲观，远月合约深度贴水，当近月合约退市时价格依然坚挺，那么远月合约向近月修复的概率就比较大，盈利空间也相对大一些。
特点：不建议去反向市场的反向套利，希望可以帮助到您，祝您投资愉快。

发布于2019-9-30 20:17 广州

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张经理股票

帮助6.1万好评730 入驻10年+

你好，反向套利是指当股指期货与股指现货的价格比低于无套利区间下限时，套利者可以买入股指期货，同时卖出相同价值的指数现货，在期现价格比回升到无套利区间时，对期货和现货同时进行平仓，获取套利收益。

反向套利其是正向套利的逆操作，它和正向套利一样也包括五个步骤：
①套利开始时，在创新类券商处融券，具体为沪深300成份股，期限与期货合约的到期期限相同，融券的到期期限最长不超过6个月。
②以当前价格，按照各自权重将融入的沪深300成份股卖出，所得收入可以投资国债等以获得利息收入。
③按照当前期货价格，买入等份但不等值期货合约。
④套利结束或期货到期时，收回国债等的投资，获得资金，按照当时价格，买入沪深300成份股。
⑤偿还融入的沪深300成份股。

发布于2019-9-30 20:17 重庆

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