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长期持有期货合约的风险收益特征主要包括以下几点：
**风险方面：**
1. **价格波动风险**：期货市场价格受到供求关系、政策变化、全球经济状况等多重因素影响，长期持有意味着需要承受市场在较长时间内的不确定性带来的价格波动风险。
2. **杠杆风险**：期货交易具有高杠杆特性，投资者只需要支付一定比例的保证金就可以控制较大价值的合约。如果市场方向与预期相反，即使价格微小变动也可能导致较大的亏损，尤其在长期内累积的损失可能超过初始投资。
3. **展期风险（滚仓风险）**：期货合约有固定的到期日，对于长期持有的投资者来说，必须面临临近交割时将头寸从一个合约月份转移到下一个活跃月份的操作，这期间可能会产生展期成本（基差风险），即新旧合约之间的价差可能导致额外的盈利或亏损。
4. **流动性风险**：某些品种的远月合约可能流动性较差，买卖盘口深度不足，长期持有者在平仓时可能遭遇滑点大、成交难的问题。
5. **交割风险**：如果不进行展期操作，而是选择实物交割，则需考虑交割过程中可能出现的各种问题，如仓储、运输、品质鉴定等实际操作风险，以及资金流动性的安排。
**收益方面：**
1. **趋势性收益**：若投资者对长期价格走势判断准确，且市场确实按照预判的方向发展，那么长期持有期货合约可获得显著的收益。
2. **套利机会**：通过对不同月份合约间的价差分析，发现并利用市场不均衡的机会，通过跨期套利策略获取收益。
3. **规避现货风险**：对于生产者或消费者而言，长期持有期货合约可以锁定未来的销售或购买价格，以避免因价格剧烈波动带来的经营风险。
总结来说，长期持有期货合约的收益主要来自于对价格趋势的正确判断和套保需求的满足，但同时也需要承担更大的价格波动、杠杆、展期和交割等风险。因此，在决定是否长期持有期货合约时，投资者应充分评估自身的风险承受能力、对市场的理解程度以及所采取的投资策略的有效性。
发布于2024-2-22 10:11 阿拉尔
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