当一个投资者以l元价格购买一个执行价格为32元的看涨期权,同时以4元价格出售出一个执行价格为27元的看涨期权寸,该熊市套利策略的初始收入为4-1=3元,
如果市场中到期日股票价格高于32元,两个期权都会执行,则这一熊市套利策略的收益为-5+3=-2元;
如果市场中到期日股票价格低于27元,两个期权都不执行,则这一策略的收益为0+3=3元;
如果市场中到期日股票价格在27元和32元之间,只会执行27元的期权,收益为3元减去股票价格与27元的差额。
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